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【福匯市場觀點】日圓跌至1986年低點，半導體二季度漲88%，黃金獲2013年來最大季跌幅，美債收益率飆升
文章分類: 市場分析
發佈時間: 2026-7-1
經濟數據及貨幣對市場：
周二，二季度最後一個交易日，全球貨幣對市場在多重因素交織下劇烈波動。美元指數在101水平上方橫盤整理，微漲約0.03%，盤中一度沖高後漲幅回吐。市場日益將美聯儲加息的可能性計入價格，交易員目前預計美聯儲年內至少加息一次。與2025年9月時市場曾一度定價六次降息相比，眼下的預期已完全反轉。
美債收益率全線走高。10年期美債收益率當日大幅上行約9個基點至約4.46%。兩年期美債收益率上漲約6.7個基點至約4.18%，二季度累計上升超35個基點。過去一個月左右，隨著沃什的就職以及他鷹派立場的展現，長期國債價格顯著反彈，緩解了人們對美聯儲獨立性和通脹失控的擔憂。
主要貨幣對方面，歐元兌美元小幅下跌，美元走強令歐元承壓。英鎊兌美元同樣小幅走弱。美元兌日圓繼續走弱，跌破162關口，創1986年以來新低。日本財務省確認4月28日至5月27日期間未干預匯市，干預信號暫未升溫，關鍵日期指向7月4日。日圓二季度累計跌約2.4%。離岸人民幣小幅走弱，美元強勢持續壓制人民幣。
技術分析：美元指數在101附近橫盤整理，短期方向取決於即將公布的經濟數據和美聯儲官員表態。美元兌日圓跌破162後，技術面呈現加速下行態勢，市場關注日本當局是否會在此位置出手干預。美債收益率的上行趨勢依然完整，短期有繼續走高可能。
福匯提供港幣，新台幣等亞洲貨幣交易產品，交易代碼：美元兌港幣USD/HKD，美元兌印度盧比USD/INR，美元兌韓元USD/KRW ，美元兌新台幣USD/TWD等
福匯提供債權類產品CFD，交易代碼：2年美國國庫票據2USNote，5年美國國庫票據5USNote，10年美國國庫票據10USNote，長期歐元債券Bund，德國中期債券Bobl，德國短期債券Schatz
金屬&大宗商品市場：
貴金屬：現貨黃金周二收跌約0.2%，盤中一度跳水約1.8%，隨後收復跌幅曾轉漲約1.2%，尾盤再度回落，持穩於4000美元附近。二季度錄得2024年以來首次季度下跌，創2013年第二季度以來最大季度跌幅。市場對美伊諒解備忘錄表現出擔憂，但美聯儲加息預期升溫仍是壓制金價的核心因素。技術面上，4000美元關口成為短期多空分水岭，若失守可能進一步下探。
白銀：現貨白銀周二收漲約0.5%，在貴金屬中表現相對抗跌。但月度表現慘淡，6月累計跌超21%，二季度累計跌超19%，創下近年來最差季度表現。白銀的工業屬性使其在本輪由利率預期主導的拋售中跌幅更為劇烈——市場對經濟前景的擔憂直接打壓了工業需求預期。金銀比價大幅攀升至約53附近，反映白銀相對黃金表現更弱。iShares白銀ETF持倉量近期持續下降，顯示投機資金正在快速撤離。技術面上，白銀已跌破多條關鍵均線，短期走勢偏空，下方支撐需觀察前期整理平台。分析師指出，白銀同時面臨光伏需求增速放緩和宏觀流動性收緊的雙重壓力，若美聯儲加息預期進一步升溫，銀價可能繼續承壓。
原油：WTI原油周二收跌約0.6%，維持在衝突爆發以來的最低水平附近，當日一度跌約1.8%至約69.5美元，6月累計跌逾18%。布倫特原油收跌約0.5%，錄得自2020年以來最大季度跌幅。隨著美國與伊朗之間的敵對行動平息並進入脆弱的停火狀態，伊朗石油制裁解除、霍爾木茲海峽開放通行的消息推動市場對原油供給前景重新定價。WTI原油單季累跌近15%。光大期貨能源化工研究總監表示，即便霍爾木茲海峽完全開放，考慮到油輪航行時間和管道速度限制等物流約束，流量恢復也將是漸進式的。
工業金屬：LME銅震盪整理，美元走強壓制銅價，但供應端緊張邏輯未變。LME鋁小幅回落，幾內亞鋁土礦出口管制擔憂仍存。
福匯現已推出工業基礎金屬現貨交易產品，僅限TS2賬戶交易。交易代碼︰鋁現貨AlumSpot，鉛現貨LeadSpot，鎳現NickelSpot，鋅現貨ZincSpot
全球股市：
美股：二季度最後一個交易日，美股三大指數延續漲勢。道指收漲約0.3%，續創收盤歷史新高﹔標普500指數收漲約0.8%，創2020年以來最佳單季表現，二季度累計漲約14.9%﹔納指收漲約1.5%，同樣創2020年以來最佳單季表現，二季度累計漲約21.4%。
就業數據的韌性令市場重新確認「軟著陸」敘事，科技股由此獲得新一輪估值支撐。周二美股科技板塊單日漲幅約2.7%。防御性板塊公用事業與日用消費品跌逾1.5%，房地產跌約2.1%，資金輪動跡象明顯。耐克績後跌約2.7%。
芯片股成為最大亮點。費城半導體指數漲近4%，二季度累漲約88%，創史上最佳季度紀錄。存儲芯片指數二季度更大漲約159%。閃迪日內大漲近11%領漲標普成分股，AMD漲超7%，英特爾漲逾6%。納斯達克100指數二季度累漲約27.7%。
科技七巨頭中蘋果領漲，日內漲約2.7%。英偉達漲於2%一線，SpaceX漲約4%。科技七巨頭上半年表現遠遜於標普493指數，第一季度表現不佳，停火後4月和5月表現優異，而6月份則大幅下滑。
中概股方面，納斯達克金龍指數收漲約0.6%，小鵬汽車漲超3%。
市場結構方面，小盤股連續三個月上漲，創下自2020年第四季度以來的最佳季度表現，6月份大幅跑贏納斯達克100指數。在市場波動加劇的背景下，零售投資者的「逢跌買入」行為顯著強化，在標普500指數下跌的交易日，零售投資者的買入規模達到日均水平的約3.5倍。
恐慌指數VIX維持低位，市場情緒總體穩定，但保證金債務創歷史新高、半導體等關鍵板塊超買程度較高，是市場過度樂觀的信號。LPL Financial策略師表示，強勁的基本面和AI等結構性主題可以在一定時間內支撐高估值，但並不能消除市場正常的漲跌波動。
歐股全線收漲。德國DAX30指數漲約1.5%，英國富時100指數漲約0.1%，歐洲斯托克50指數漲約1.6%。
港股恆生指數收跌約0.6%。
A股上半年收官，滬指漲約0.5%，深成指漲約2.5%，創業板指漲約3.0%。科創50上半年暴漲約64%。算力硬件、芯片半導體全線飆漲。中國6月製造業PMI升至50.3，重返擴張區間，為市場提供基本面支撐。
福匯提供泛股指與歐洲主流股指. 交易代碼：英國富時 100 指數（UK100）、德國 DAX 指數（GER30）、法國 CAC40 指數 (FRA40).
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今日市場亮點與關鍵事件
- 美聯儲加息預期持續升溫：美聯儲票委哈瑪克表示通脹仍然過高，可能需要考慮加息。9月加息概率升至約80%。交易員已定價美聯儲年內至少加息一次。從2025年9月市場曾定價六次降息，到如今加息預期完全反轉，利率預期的180度轉向正在重塑所有資產定價。
- 特朗普財務報告披露：927頁文件顯示，特朗普2025年加密貨幣業務斬獲超10億美元，重倉美股科技巨頭。
- 日本央行未干預匯市：財務省確認4月28日至5月27日期間未干預匯市。日圓跌破162創1986年以來新低，日本財長措辭克制，干預信號暫未升溫，關鍵日期指向7月4日。
- 中國6月製造業PMI重返擴張：6月製造業PMI升至3，重返擴張區間。非製造業商務活動指數繼續擴張。寒武紀市值破萬億後提示風險。
- 二季度市場總結：標普500與納指創2020年以來最佳季度表現。半導體指數二季度累漲約88%創紀錄，存儲芯片指數更大漲約159%。美債收益率全線走高，加息預期持續升溫。納斯達克100指數二季度累漲約7%。上半年美股呈現V型反轉行情。
- 中東局勢添變數：卡塔爾否認安排美伊多哈高級別會談。以軍多線突襲，阿曼被曝借海峽服務費為伊朗收費舖路。美伊停火進入脆弱狀態，但地緣風險仍未完全消散。
- 英偉達傳言引發關註：曝英偉達4芯片Rubin Ultra「發布僅三個月後就遭取消」引熱議，SemiAnalysis稱「英偉達份額正被侵蝕」。
【今日重要數據】
☆16:00，歐元區將公布6月製造業PMI終值，市場預期值為51.3，前值為51.3﹔
☆16:30，英國將公布6月製造業PMI終值，前值為53.1﹔
☆17:00，歐元區將公布6月CPI年率初值，市場預期值為3%，前值為3.20%﹔
☆17:30，美國將公布6月挑戰者企業裁員人數，前值為9.7006萬人﹔
☆20:15，美國將公布6月ADP就業人數，市場預期值為11.8萬人，前值為12.2萬人﹔
☆21:30，美聯儲主席沃什、歐央行行長拉加德、英央行行長貝利、加央行行長麥克勒姆在歐央行全球央行論壇的「政策小組」活動上發表講話﹔
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