【福匯市場觀點】市場避險情緒升溫：避險資產黃金、原油齊升 納指跌近2% 期銀盤中漲超6%創新高

今日摘要

黃金盤中漲超1%逼近逾七周高位 期銀盤中漲超6%創新高 原油脫離四年低位

"牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在狂熱中死亡。"

—— John Templeton，投資大師

市場概況

美聯儲官員確認仍有大幅降息空間，但刻意「壓節奏」

📌 事件說明：
美聯儲理事沃勒表示，當前仍存在 50–100BP 的降息空間，但「無需急於行動」﹔美國財長貝森特公開為哈塞特出任美聯儲主席背書，稱相關資格質疑「荒謬」。

📈 市場影響（重點）：

• 美元：中期偏空邏輯強化，但短線不再單邊下跌。
• 美債：短端利率錨點繼續下移，降息預期未被否定。
• 利率預期：市場從「是否降息」轉向「何時、降多少」。
• 風險情緒：偏正面，有利高息差貨幣與新興市場貨幣。

地緣衝突驟然升溫，原油反彈重塑通脹與避險定價

📌 事件說明：
特朗普出動「南美史上最大規模艦隊」封鎖委內瑞拉受制裁油輪，並威脅對俄羅斯實施新制裁﹔知情人士稱美俄將於周末在邁阿密會談。布倫特原油反彈重回60美元。

📈 市場影響（重點）：

• 美元：短線受避險與油價反彈雙重支撐。
• 商品貨幣（加元、挪威克朗）：相對受益。
• 通脹預期：油價企穩削弱激進降息定價。
• 外匯波動率：地緣風險溢價明顯回升。

甲骨文信用風險暴露，風險偏好短暫承壓

📌 事件說明：
甲骨文百億美元數據中心融資受阻，Blue Owl退出，儘管公司否認進度受影響，但股價下跌5.4%，五年期CDS升至2009年以來最高。

📈 市場影響（重點）：

• 美元：階段性避險需求回流。
• 美債：風險資產受挫推動買盤回流國債。
• 風險情緒：科技與AI鏈條波動加劇，壓制高β貨幣。

美光業績爆表，AI周期強化「風險資產友好」環境

📌 事件說明：
美光業績和指引雙雙超預期，資本支出上調至200億美元，稱存儲芯片短缺或持續至2026年以後，盤後大漲9%。

📈 市場影響（重點）：

• 風險情緒：明顯改善，利好風險偏好。
• 美元：在「軟著陸 + 降息」框架下偏弱。
• 商品貨幣、亞洲貨幣：獲得情緒層面支撐。

谷歌持續施壓OpenAI，科技競賽推高風險資產權重

📌 事件說明：
谷歌發布更高效的 Gemini 3 Flash 並成為App默認模型，同時宣布「追日者」計劃，擬2027年在太空部署AI數據中心。

📈 市場影響（重點）：

• 主要通過美股風險偏好傳導至外匯市場。
• 間接壓制美元避險溢價。
• 對匯率無直接定價影響。

中國AI與半導體資本熱度升溫

📌 事件說明：
小米發布新模型﹔MiniMax、智譜AI通過港交所聆訊﹔沐曦上市首日暴漲700%，市值逼近摩爾線程。

📈 市場影響（重點）：

• 人民幣與亞洲貨幣：情緒改善但偏結構性。
• 對全球外匯主線影響有限。

 

板塊盤點

一、美元與美債

📊 走勢總結

• 美元指數：98.39（+0.18%），歐盤一度反彈至 98.6 上方
• 10年期美債收益率：4.163%
• 2年期美債收益率：3.493%

📌 影響因素

• 歐盤階段美元出現技術性反彈
• 美盤回吐漲幅，顯示上方拋壓仍在
• 美債收益率整體維持區間震盪

🧠 市場解讀

• 美元依舊處於 弱勢反彈而非趨勢反轉 狀態。
• 98.6 一線仍是短期明顯阻力區，資金對美元中期走勢保持謹慎。
• 收益率曲線繼續緩慢下移，反映市場仍在交易 偏鴿的美聯儲預期。

二、貴金屬

📊 走勢總結

• 現貨黃金：4338.44 美元/盎司（+0.84%）
• 現貨白銀：66.19 美元/盎司（+3.87%），再創歷史新高

📌 影響因素

• 美元反彈乏力
• 白銀資金情緒繼續亢奮
• 貴金屬整體仍受「降息交易+避險邏輯」支撐

🧠 市場解讀

• 黃金有效站回 4330—4350 高位區間，多頭結構保持完整。
• 白銀呈現 強趨勢+高波動 特徵，明顯跑贏黃金。
• 當前貴金屬更像是 趨勢行情中的加速段，而非頂部信號。

三、原油

📊 走勢總結

• WTI 原油：56.70 美元/桶（+3.03%）
• 布倫特原油：60.79 美元/桶（+2.95%）

📌 影響因素

• 特朗普對委內瑞拉封鎖立場出現緩和
• 市場對全球供應過剩的擔憂明顯降溫
• 技術面超跌後的情緒修復

🧠 市場解讀

• 原油屬於 弱趨勢中的強反彈。
• 基本面利空暫緩，但尚未徹底扭轉供需格局。
• 當前反彈更多是 情緒與技術驅動，持續性仍需觀察。

四、股市

🇺🇸 美股

📊 走勢總結

• 道指：-0.47%
• 標普500：-1.16%
• 納指：-1.81%

📌 個股表現

• 下跌：
  • 英偉達 -3.8%
  • 甲骨文 -5.4%
  • 拼多多 -3.6%
• 亮點：
  • 叮咚買菜 +22.8%

🧠 市場解讀

• 美股出現 明顯風險偏好降溫。
• 科技權重股集體回調，對指數形成壓制。
• 市場對高估值 AI 及科技股的分歧加大。

🇪🇺 歐洲股市

📊 走勢總結

• 德國 DAX30：-0.48%
• 英國富時100：+0.92%
• 歐洲斯托克50：-0.63%

🧠 市場解讀

• 歐股延續 分化格局。
• 英國股市相對抗跌，防御屬性更強。

🇭🇰 港股

📊 走勢總結

• 恆生指數：+0.92%
• 恆生科技指數：+1.03%
• 成交額：1831.41 億港元

📌 板塊表現

• 領漲：
  • 大型科技股
  • 保險板塊
  • 黃金及貴金屬概念
• 代表個股：
  • 中國人壽 +4.31%
  • 新華保險、中國太保漲超 3%
  • 中國白銀集團 +7.35%

🧠 市場解讀

• 港股出現 技術性反彈+情緒修復。
• 金融與資源股共振走強，對指數形成支撐。
• 但整體仍處於 反彈而非趨勢反轉 階段。

 

今日重要數據及影響

21:30︱美國11月CPI（核心 + 總體）

重要性：★★★★★（全球市場定價錨）

市場影響邏輯：

• 這是決定美聯儲降息節奏的最關鍵數據
• 低於預期 → 降息預期前移 → 美元下行、美債收益率下行、黃金/美股上漲
• 高於預期 → 市場重新定價「higher for longer」 → 美元反彈、黃金承壓、風險資產回調

👉 核心影響資產：美元︱美債︱黃金︱美股︱全球風險情緒

21:15︱歐洲央行利率決議

重要性：★★★★★

市場影響邏輯：

• 關注點不在是否降息，而在政策措辭是否轉鴿
• 若明確討論降息路徑 → 歐元走弱、歐債走強
• 若仍強調通脹風險 → 歐元短線反彈，但中期仍偏弱

👉 核心影響資產：歐元︱歐債︱歐股

21:45︱歐洲央行行長拉加德新聞發布會

重要性：★★★★★

市場影響邏輯：

• 真正的方向信號往往來自發布會而非決議本身
• 是否提及「何時降息」「對服務業通脹的態度」是市場核心
• 鴿派 → 歐元承壓
• 偏鷹 → 歐元短線反彈但持續性有限

👉 核心影響資產：歐元︱歐股

 

福匯市場意見：任何在本網站內發表的評論、新聞、研究、分析、價格、其他資料或第三方 網站的連結均「按現狀」提供，只能視作一般市場資訊，並不構成投資建議。市場意見並非 按照旨在促進投資研究獨立性的法律要求而擬備，因此並非受到發放此等資料前禁止交易的 約束。雖然本評論並非由獨立來源提供，但 FXCM 採取一切充足措施消除或防止因制作和傳 播本評論而產生的任何利益衝突。 FXCM 的員工承諾以客戶的最佳利益行事並在代表客戶的 意見時，不會誤導，欺騙或以其他方式損害客戶做出明智投資決策的能力。有關福匯預防利 益衝突的內部組織和行政安排的更多信息，請參閱公司的利益衝突政策。您可在此處瀏覽關 於我們就上述信息的完整免責聲明和責任規定，請確保您閱讀並理解其相關內容

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