【福匯市場觀點】AI板塊崩跌拖累大盤 傳統避險資產受追捧 黃金創近七周新高 銀銅創新高後跳水

今日摘要

黃金連創逾七周新高，盤中漲近2%後曾轉跌 銀銅創新高後跳水 美油收創七個月新低

"當您開始為自己的交易找理由時，您就已經輸了。"

—— Paul Tudor Jones，《金融怪杰》

市場概況

特朗普強推「超低利率」路線，聯儲獨立性再受衝擊

📌 事件說明：
特朗普明確表示希望一年後利率降至 1%或更低，傾向讓沃什或哈塞特擔任美聯儲主席，並稱應參與利率討論。摩根大通CEO戴蒙公開反對哈塞特，稱其損害聯儲獨立性，預測市場對主席人選概率劇烈波動。

📈 市場影響（重點）：

• 美元：中期結構性利空顯著放大（政治干預貨幣政策風險）。
• 美債：長期通脹溢價上升 + 短端降息預期並存，曲線更易陡峭化。
• 利率預期：市場定價「更激進降息路徑」，波動率上升。
• 避險貨幣（JPY/CHF）：受益於政策不確定性。
• 黃金與商品貨幣：間接受益於美元信用溢價受損。

美聯儲內部「嚴重分裂」，政策路徑不確定性飆升

📌 事件說明：
多位美聯儲官員公開就「是否繼續降息」激烈分歧：部分認為就業風險已超過通脹，部分堅持通脹仍過高。

📈 市場影響（重點）：

• 美元：方向性偏空，但波動率顯著上升。
• 美債：短端對數據極度敏感，期限利差放大。
• 外匯交易邏輯：從「單邊美元趨勢」轉向「事件驅動型」。
• 高β貨幣（AUD/NZD）：在風險改善時彈性更強。

中國全面釋放「穩增長 + 寬鬆」政策信號

📌 事件說明：
中央經濟工作會議後，多部委密集表態：央行強調降准降息工具，財政部將發行超長期特別國債，發改委、商務部聚焦提振消費與反內卷。

📈 市場影響（重點）：

• 人民幣：基本面支撐增強，貶值預期明顯緩和。
• 美元兌亞洲貨幣：系統性承壓。
• 商品貨幣（AUD）：受中國需求預期改善明顯提振。
• 風險情緒：區域性改善，有利新興市場貨幣。

中國11月社融偏強但「剪刀差」擴大

📌 事件說明：
11月新增社融 2.49 萬億高於預期，但 M2-M1 剪刀差擴大，顯示資金活躍度不足。

📈 市場影響（重點）：

• 人民幣：短線偏穩，中期仍取決於政策加碼力度。
• 利差層面：限制人民幣大幅升值空間，但顯著降低貶值風險。
• 對美元影響：間接偏空（亞洲貨幣穩定器）。

何立峰定調「2026年嚴防爆雷」，強化底線思維

📌 事件說明：
明確提出要提前防範系統性風險，釋放強監管與前置干預信號。

📈 市場影響（重點）：

• 人民幣信用溢價改善（中期利好）。
• 海外資金對中國系統性風險擔憂下降 → 有利跨境資本穩定。
• 外匯影響為「慢變量」，非短線驅動。

烏克蘭和平談判取得進展但分歧仍大

📌 事件說明：
烏計劃 2027 年加入歐盟，美烏談判稱「取得進展」，但核心安全與撤軍問題分歧明顯。

📈 市場影響（重點）：

• 歐元：地緣溢價略有緩解，但影響有限。
• 避險情緒：邊際降溫，對美元影響偏中性。

 

板塊盤點

 

一、美元與美債

📊 走勢總結

• 美元指數：98.40（+0.04%），周線 三連陰
• 10年期美債收益率：4.184%
• 2年期美債收益率：3.533%

📌 影響因素

• 美元日內反彈但 美盤回吐漲幅，反映反彈動能不足
• 市場仍在消化此前 就業走弱 + 降息預期升溫 的影響
• 收益率維持高位，顯示「鷹派降息」預期尚未完全退場

🧠 市場解讀

• 美元技術性反彈屬性更強，趨勢上仍處弱勢格局。
• 周線三連陰，說明市場中期仍偏向 美元走弱交易。
• 美債收益率高位震盪，限制了美元進一步下跌空間。

二、貴金屬

📊 走勢總結

• 現貨黃金：4300.38 美元/盎司（+0.48%）
• 現貨白銀：61.96 美元/盎司（-2.5%）

📌 影響因素

• 黃金盤中沖高至 4350 美元（近七周新高）
• 白銀刷新歷史高點 64.6 美元 後出現劇烈回吐
• 高位多頭集中獲利了結，波動顯著放大

🧠 市場解讀

• 黃金呈現「沖高回落但仍強勢」特徵，趨勢並未被破壞。
• 白銀波動明顯大於黃金，短期進入 高波動調整階段。
• 金銀當前更偏向 高位震盪而非趨勢反轉。

三、原油

📊 走勢總結

• WTI 原油：57.24 美元/桶（-0.83%）
• 布倫特原油：61.47 美元/桶（-0.68%）

📌 影響因素

• 市場對 供應端擔憂 持續發酵
• 需求端前景依然偏弱
• 地緣風險溢價持續回落

🧠 市場解讀

• 原油維持弱勢下行通道，反彈缺乏持續驅動。
• 當前油價更多受 供需基本面主導，而非地緣事件。
• 若需求端無明顯改善，油價仍面臨下行壓力。

四、股市

🇺🇸 美股

📊 走勢總結

• 道指：-0.51%
• 標普500：-1.07%
• 納指：-1.69%

📌 影響因素

• 科技股高位承壓
• 金融條件仍偏緊，風險偏好回落
• 貴金屬、原油劇烈波動壓制情緒

🧠 市場解讀

• 美股出現 明顯風險規避，尤其是納指跌幅居前。
• 市場對「降息能否對沖估值壓力」開始產生分歧。

🇪🇺 歐洲股市

📊 走勢總結

• 德國 DAX30：-0.45%
• 英國富時100：-0.56%
• 歐洲斯托克50：-0.58%

🧠 市場解讀

• 跟隨美股調整
• 歐洲自身經濟動能不足，風險偏好回落更明顯

🇭🇰 港股

📊 走勢總結

• 恆指：25976.79（+1.75%）
• 恆生科技指數：+1.87%
• 成交額：2426.57 億港元（顯著放量）

📌 板塊表現

• 上漲：
  • AIGC 概念
  • 地產藍籌
  • CXO
  • 電氣設備
  • 中資券商、內險
• 下跌：光大系、煙草股

🧠 市場解讀

• 港股與海外市場 明顯分化，資金回流跡象清晰。
• 金融 + 科技 + 地產形成共振，放量上漲增強短期信心。

五、個股亮點

⭐ 1. 昭衍新藥（06127.HK）+20%

• CXO 板塊集體修復
• 估值修復 + 政策預期改善

⭐ 2. 券商 & 保險股集體走強

• 中信證券 +5%
• 中國人壽 +5.5%
• 中國太保 +5.7%
  ➡ 典型「指數穩定器」板塊發力

⭐ 3. AIGC 概念走高

• 美圖 +6.7%
• 網易 +4.2%
• 阿里巴巴漲超 2%

⭐ 4. 鋰礦股承壓

• 天齊鋰業、贛鋒鋰業跌超 2%
• 反映資源品內部結構性分化

 

本周重要數據及影響

 

周二︱美國就業數據（失業率 / 非農）

影響力：★★★★

市場影響：

• 驗證通脹是否具備持續回落基礎
• 就業降溫 → 強化降息預期，利好黃金與股市
• 就業仍強 → 市場對降息節奏修正

👉 影響資產：美元︱黃金︱美債

 

周四︱歐洲央行利率決議 + 拉加德發布會

影響力：★★★★★

市場影響：

• 是否明確釋放2025年降息時間表
• 偏鴿 → 歐元走弱、歐債上漲、歐股受益
• 偏謹慎/鷹派 → 歐元反彈，風險資產承壓

👉 影響資產：EURUSD︱歐債︱歐股

周五︱日本央行利率決議 + 植田和男發布會

影響力：★★★★☆（潛在黑天鵝）

市場影響：

• 若釋放政策正常化信號 → 日圓大幅走強、全球風險資產波動放大
• 若繼續寬鬆 → 日圓偏弱，風險資產情緒穩定

👉 影響資產：USDJPY︱全球股市︱黃金

福匯市場意見：任何在本網站內發表的評論、新聞、研究、分析、價格、其他資料或第三方 網站的連結均「按現狀」提供，只能視作一般市場資訊，並不構成投資建議。市場意見並非 按照旨在促進投資研究獨立性的法律要求而擬備，因此並非受到發放此等資料前禁止交易的 約束。雖然本評論並非由獨立來源提供，但 FXCM 採取一切充足措施消除或防止因制作和傳 播本評論而產生的任何利益衝突。 FXCM 的員工承諾以客戶的最佳利益行事並在代表客戶的 意見時，不會誤導，欺騙或以其他方式損害客戶做出明智投資決策的能力。有關福匯預防利 益衝突的內部組織和行政安排的更多信息，請參閱公司的利益衝突政策。您可在此處瀏覽關 於我們就上述信息的完整免責聲明和責任規定，請確保您閱讀並理解其相關內容

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