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【福匯市場觀點】美股休整貴金屬瘋狂：俄烏和平曙光下金銀鉑銅暴漲，油價回落
文章分類: 市場分析
標簽: 港股 大盤走勢 大盤走勢亞太區 市場快訊 每日財經日歷
發佈時間: 2025-12-29
今日摘要
金銀銅鉑金均創歷史新高 美股三大指數微跌 離岸人民幣盤整於7.0整數關口附近
"讓市場告訴您方向，而不是您告訴市場方向。"
Reference: Richard Dennis，《海龜交易法則》（The Complete TurtleTrader）
市場概況
中國財政政策明確「更積極」，穩增長信號強化
📌 事件說明：
財政部表態，2026年繼續實施更加積極的財政政策，擴大財政支出規模，並延續對消費品以舊換新的支持力度，政策重心明確指向托底需求與穩增長。
📈 市場影響（重點）：
- 人民幣：中期穩定預期增強，貶值壓力邊際緩解。
- 亞洲貨幣：風險溢價略有下降。
- 美元：結構性影響有限，但對美元多頭情緒形成對沖。
俄烏局勢釋放「結束衝突」信號，全球風險情緒改善
📌 事件說明：
克里姆林宮稱俄美總統均認為「以公投為借口的停火」無助於結束衝突﹔特朗普表示俄烏均有意結束戰爭，美烏將達成安全協議。
📈 市場影響（重點）：
- 風險情緒：邊際回暖。
- 避險貨幣（USD、JPY、CHF）：需求下降。
- 歐系與商品貨幣：獲得情緒性支撐。
中國工業利潤明顯承壓，基本面修復仍不穩
📌 事件說明：
中國11月規模以上工業企業利潤同比下降 13.1%，工業生產與利潤率下滑成為主要拖累，儘管高技術製造業利潤增速有所加快。
📈 市場影響（重點）：
- 人民幣：反彈高度受限，仍偏「政策托底型穩定」。
- 中美利差：仍是匯率核心約束。
- 市場對進一步刺激政策的預期上升。
全國兩會時間明確，政策預期進入「定價窗口期」
📌 事件說明：
2026年全國兩會召開時間公布：政協3月4日、人大3月5日，市場將逐步提前交易宏觀政策與改革方向。
📈 市場影響（重點）：
- 人民幣：政策預期支撐增強，但短線不形成趨勢行情。
- 外匯波動：更依賴「預期差」而非事實落地。
香港強化人民幣國際化定位，中長期正向但短期有限
📌 事件說明：
香港財政司司長提出三方面助力人民幣國際化，包括吸引優質公司上市、發展國際黃金交易等。
📈 市場影響（重點）：
- 人民幣：中長期信用背書增強。
- 即期匯率：短期影響極弱。
CME上調貴金屬保證金，壓制投機但不改宏觀趨勢
📌 事件說明：
芝商所宣布全面上調黃金、白銀、鋰等金屬期貨保證金，引發市場對投機資金退潮的關注。
📈 市場影響（重點）：
- 貴金屬：短期波動加劇、回撤風險上升。
- 商品貨幣（AUD、CAD）：情緒擾動為主。
- 美元：不構成趨勢性影響。
白銀暴漲引發關注，但對外匯屬間接影響
📌 事件說明：
白銀價格大幅飆升，馬斯克公開評論「這不好」，引發市場對商品投機與產業鏈擾動的討論。
📈 市場影響（重點）：
- 通脹預期：情緒擾動。
- 外匯：僅通過風險偏好與商品鏈條間接傳導。
板塊盤點
一、美元與美債
▶ 走勢總結
- 美元指數延續下行，跌破 98 關口，最終收跌 0.38% 至 97.90
- 10年期美債收益率小幅回升至 4.170%
- 2年期美債收益率回升至 3.536%
▶ 影響因素
- 美國經濟數據偏強，但未能扭轉降息預期
- 市場繼續押注 美聯儲明年進入降息周期
- 利率上行未能支撐美元，美元與美債再度背離
▶ 市場解讀（外匯核心）
這是一個典型的**「強數據≠強美元」交易日**。
市場當前錨定的是政策方向而非經濟現狀，只要降息預期未被打破，美元反彈就難以形成趨勢。
📌 外匯交易提示：
- 美元指數跌破 98 後，趨勢偏空結構進一步確認
- 更適合尋找 非美貨幣的回調做多機會，而非追空美元末端
二、貴金屬
▶ 走勢總結
- 現貨黃金再創歷史新高，最高逼近 4500 美元，收漲 0.93% 至 4484.87
- 現貨白銀突破 70 美元心理關口，收漲 3.54% 至 71.45
- 銅、鉑金同步刷新歷史高位
▶ 影響因素
- 美元持續走弱 + 降息預期強化
- 貴金屬已成為對沖貨幣信用與政策不確定性的核心資產
- 工業金屬與貴金屬形成「通脹+避險」共振
▶ 市場解讀
當前貴金屬上漲已經演變為系統性資產再定價，
不僅是黃金的故事，而是**「貨幣信用折價」主題全面展開**。
📌 交易邏輯：
- 黃金：趨勢行情仍在，但需防範高位震盪
- 白銀：高 Beta 屬性明顯，資金情緒主導更強
三、原油
▶ 走勢總結
- WTI 原油收漲 0.84% 至 58.37 美元/桶
- 布倫特原油收漲 0.66% 至 62.44 美元/桶
▶ 影響因素
- 美國或出售扣押的委內瑞拉原油
- 俄烏衝突升級引發對供應中斷的擔憂
- 多空因素交織，油價維持震盪偏強
▶ 市場解讀（外匯視角）
原油上漲主要是地緣溢價，並非需求驅動，
對商品貨幣的中期支撐仍然有限。
📌 外匯含義：
- 油價對 CAD、NOK 的拉動偏短線
- 不足以扭轉整體美元走弱的大格局
四、股市（含美股、歐股、港股）
▶ 走勢總結
- 美股小幅上漲
- 標普500 指數創收盤新高
- 納指表現相對較強
- 歐股全線小幅收漲
- 港股沖高回落
- 恆指 -0.11%
- 恆生科技指數 -0.69%
▶ 影響因素
- 流動性預期仍支撐美股
- 港股受結構性板塊輪動與資金謹慎影響
▶ 市場解讀（外匯關聯）
股市上漲與美元下跌同步出現，
表明市場更願意用風險資產和實物資產對沖美元，而非持有美元本身。
📌 信號意義：
- 風險資產上漲 ≠ 美元反彈
- 當前是「去美元化配置」而非單純風險偏好回升
五、個股與主題（外匯關聯度）
▶ 亮點
- 電力設備、風電、建材板塊表現相對活躍
- 地產股局部反彈，但持續性仍待觀察
- 光通訊、芯片、新消費板塊回調
▶ 外匯與資金流解讀
港股結構性行情明顯，
但對外匯市場的直接影響有限，宏觀定價權仍在美元與貴金屬。
今日重要數據及影響
次日 03:00 🇺🇸 美聯儲貨幣政策會議紀要
重要性：★★★★★（絕對核心）
市場影響邏輯：
- 核心看點：
- 是否強調**「通脹回落已確認」**
- 是否討論降息時點 / 金融條件過緊
- 若紀要偏鴿（擔憂經濟、認可通脹降溫）
→ 美元下行 / 美債收益率下行 / 黃金、美股走強 - 若紀要偏鷹（強調通脹風險、反對過早降息）
→ 美元反彈 / 黃金承壓 / 風險資產回落
23:30 🇺🇸 EIA原油庫存
重要性：★★★★（原油主導）
市場影響邏輯：
- 庫存大幅下降 → 短線供需偏緊 → 原油反彈
- 庫存意外累積 → 需求擔憂 → 油價承壓
- 通常只影響：原油、能源股、加元
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