【市场观点】欧美协议憧憬推升标普纳指齐创新高 美加冲突引爆商品暴跌

 

今日摘要

美元反弹脱离三年低谷，现货黄金续跌至一个月新低，原油单周暴跌10%创两年最差表现

"牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在狂热中死亡。"

—— John Templeton，投资大师

市场概况

【中美释放缓和信号，市场风险偏好提振】

1. 商务部∶中美确认日内瓦共识框架，美方将取消部分对华限制措施

• 中方配合依法审批管制物项出口，美方回应性放宽限制。
• 显示科技与经贸摩擦有阶段性降温空间，对芯片、AI、航空等板块构成利好。

市场影响∶

• 利好中概股、科技股与人民币资产；
• 有望缓和半导体产业链紧张，提振市场风险偏好。

【宏观政策重回“宽松主线”，中美内外共振】

2. 中国央行Q2货币政策例会∶加强逆周期调节，灵活应对贸易壁垒

• 强调“适度宽松”，未提及降息，但表态更偏鸽；
• 结合财政发力预期，反映宏观政策环境更支持内需。

市场影响∶

• 有利于信用扩张与债券利率下行；
• 资金面宽松将支撑权益资产，特别是房地产、银行、基建链。

【美国“关税大限”临近，博弈仍复杂，短期扰动未消】

3. 特朗普终止美加贸易谈判，威胁征收新关税，301调查或至

• 对加拿大数字税“开火”，打击北美自贸体系信心；
• 同时美欧仍谋求在7月大限前达成关税协议。

4. 美财长暗示关税大限或延至9月1日，仍留谈判空间

• 总体基调虽强硬，但保留回旋余地，体现政治策略与市场影响的双重考量。

市场影响∶

• 对加拿大与美股局部扰动；
• 若延长期确认，将缓和夏季贸易风险波动。

【美政坛高度紧张，“大漂亮法案”博弈加剧】

5. 美参院程序性投票通过“大漂亮”法案，月底将进行最终表决

• 反映共和党内部仍存裂痕；
• 特朗普加班施压，配合马斯克连番“炮轰”，曝光度拉满。

市场影响∶

• 加重短期政治不确定性；
• 若通过，将引发大规模财政支出、债务扩张争议。

【科技龙头承压，“去英伟达化”挑战高估值逻辑】

6. 微软AI芯片推迟至2026年量产，“去英伟达化”受阻

• 行业对英伟达依赖度短期难改，数据中心计划延后。

7. 黄仁勋等高管本月套现逾10亿美元

• 市场质疑英伟达估值可持续性加重；
• 或成为美股高成长板块调整导火索。

市场影响∶

• AI链存在阶段性“过热”回调压力；
• 但长线逻辑未变，回调或构成新入场机会。

【中国企业盈利压力仍在，需政策支持托底】

8. 中国1-5月规上工业利润同比降1.1%，5月降9.1%

• 尽管PPI有企稳迹象，但企业利润修复仍弱；
• 显示工业端去库压力依旧，验证政策必要性。

市场影响∶

• 利空周期类板块（机械、化工等）；
• 强化“稳增长”主线下的政策加码预期。

9. 北斗芯片2.0发布，国产科技创新加速

• 全球首款北斗优先全频点芯片，具有战略与科技双重意义；
• 强化国产替代与信息安全自主化逻辑。

市场影响∶

• 有望带动军工、芯片、导航、卫星通信产业链估值重估。

10. 美联储核心通胀温和、消费支出转弱

• 5月核心PCE涨0.2%，消费支出下滑；
• 通胀趋稳但经济下行担忧增强，支持年内降息预期。

 

板块盘点

 

【外汇市场】美元震荡走低∶贸易缓和削弱避险需求

• 美元指数∶收跌 05%，报 97.25
• 走势回顾∶盘中一度震荡走高，但特朗普宣布终止与加拿大的贸易谈判，引发短线跳水

逻辑解析∶

• 市场解读为美方在对外谈判中让步 → “避险美元”逻辑减弱
• 同时，美国消费者信心上升亦缓和美元避险买盘

【美债市场】收益率下行，反映政策宽松预期

品种	收益率
10年期美债	4.2850%
2年期美债	3.7480%

解读要点∶

• 债市价格上涨，收益率下行，说明资金配置避险仍有一席之地
• 投资者依然担忧经济放缓，或在押注美联储年内降息可能

【贵金属市场】黄金白银续跌，避险情绪降温

品种	涨跌幅	收盘价	核心驱动逻辑
黄金	-1.62%	3274.46美元/盎司	全球风险缓和+美数据向好→避险需求下降
白银	-1.81%	35.97美元/盎司	高Beta属性放大金价回调影响

🔍 逻辑补充∶

• 连续两周下跌 → 多头情绪回落
• 关注后续PCE、CPI等数据对降息预期的引导作用

【原油市场】欧佩克增产预期+需求担忧令油价连跌

品种	涨跌幅	收盘价	周线表现
WTI原油	-0.34%	64.41美元/桶	累计跌 约12%
布伦特原油	-0.54%	66.24美元/桶	?

核心催化∶

• OPEC+ 传8月将增产 → 市场供需错配忧虑加剧
• 油价连续回调 → 创2023年3月以来最大单周跌幅

【美股市场】科技股带动反弹，指数再创历史高点

指数	日涨幅	周涨幅
道指	+1.00%	-
标普500	+0.52%	+3.4%
纳指	+0.52%	+4.2%

板块焦点∶

• 英伟达 +1.76%、亚马逊 +2.85% → 科技板块持续发力
• 创新高说明市场风险偏好较强，资金继续追逐AI与平台经济龙头

【欧洲股市】全线反弹，跟随美股走强

指数	涨跌幅
DAX30（德国）	+1.62%
富时100（英国）	+0.72%
欧洲斯托克50	+1.56%

趋势解读∶

• 欧股跟随美股反弹，受科技股表现与外贸摩擦缓和提振
• 对中东局势与OPEC影响关注度阶段性减弱

【港股市场】冲高回落，结构性分化持续

指数	涨跌幅	收盘点位	成交额
恒生指数	-0.17%	24284.15点	（数据未显示）
恒生科技指数	-0.07%	5341.43点	-

板块观察∶

强势板块∶

• 有色金属∶如紫金矿业涨17%，受益于黄金/铜锚定通胀资产逻辑
• 互联网医疗∶资金避险转向“政策支持+防御性”方向

疲弱板块∶

• 大金融板块∶银行、保险、券商齐回调，显现出资金获利出逃特征
• 汽车股∶比亚迪、理想等近期涨幅较大 → 高位震荡调整

个股异动∶

• 小米集团(01810.HK) 涨6%，科创+AI叠加题材受资金追捧
• 国泰君安国际跌69%，此前因加密资质炒作暴涨 → 追高风险释放

 

今日重要数据及影响

20:00 — 德国6月CPI月率初值

• 通胀方向关键信号，直接关系到欧洲央行后续利率路径；
  • 若CPI超预期上涨 → 降息步伐可能放缓 → 欧元短线走强；
  • 若CPI弱于预期 → 支持宽松 → 欧元承压，德债收益率下行。

21:45 — 美国6月芝加哥PMI

• 前瞻性制造业指标之一，可提前暗示ISM走势；
  • 若显著走弱（如<50） → 市场担忧经济趋软，推升降息预期；
  • 若强于预期 → 降息预期或被修正。
• 影响资产∶美元指数（DXY）、美债、标普500指数

 

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