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【福汇市场观点】欧央行加息反引爆抛售！黄金白银双双走空，美 债收益率逼近5%，美股四连阴，日经跌超2%
文章分类: 市场分析
发布时间: 2026-9-11
市场概述∶
周五，9月11日，全球市场在油价破百、欧央行加息与PPI超预期的三重夹击下继续承压。布伦特原油自5月下旬以来首次突破100美元大关，WTI原油同步大涨约7%，能源成本飙升迅速传导至通胀预期。美国8月PPI同比加速至5.4%超预期，市场对美联储下周加息的押注升至75%。10年期美债收益率逼近5%整数关口，为近三年高位。
欧洲央行在周四将存款便利利率上调25个基点至2.50%，为年内第二次加息。拉加德警告能源冲击或令通胀更顽固，预计通胀将在2027年上半年仍明显高于目标水平。欧元在决议后走低，因市场已充分定价此次加息。
地缘方面，也门胡塞武装攻占红海港口城市穆哈并进入哈尼什群岛，逼近曼德海峡。伊朗被曝已利用库存零部件在地下设施恢复生产弹道导弹。布伦特原油在多重供应担忧推动下大幅走高。
经济数据及货币对市场∶
周四，美元指数重回99关口上方，最终收涨约0.3%至99附近。美国8月PPI同比加速至5.4%超预期，核心PPI同比升至4.6%，叠加油价破百推升通胀担忧，市场对美联储下周加息的押注升至75%，较PPI公布前的64%明显跳升。
美债收益率全线上行，短端承压尤为显著。10年期美债收益率单日上行约11个基点，逼近5%整数关口，创2023年10月以来最高收盘水平。2年期收益率大涨约13个基点，创2024年7月以来新高。30年期收益率突破5.3%上方，触及逾19年高位。当日30年期国债标售中标利率较招标前收益率低3个基点，一级交易商认购比例创历史最低，折射真实配置需求偏弱。房贷利率突破7%，债市动荡正迅速向美国房地产市场传导。
汇市方面，欧元兑美元在欧央行决议后走低至1.16附近。欧央行将存款便利利率上调25个基点至2.50%，并同步上调明后两年通胀预期。拉加德表示通胀前景的风险偏向上行，能源冲击可能进一步加剧，其对其他价格和工资的影响也可能强于当前预期。但欧元在决议后不升反跌，因市场已充分定价此次加息，且欧央行未能给出比预期更鹰派的信号。掉期交易目前完全定价欧洲央行明年年底前还将加息三次。英镑兑美元跟随欧元小幅走弱至1.35附近。
美元兑日元上涨约0.5%，在154附近交投，收复了过去三个交易日的部分跌幅。油价飙升和美元走强共同压制日元，但日本央行加息预期仍为日元提供底部支撑。日本央行审议委员中川顺子此前表示，当前汇率水平对通胀的推升效应比以往更强。离岸人民币对美元小幅走低至6.71附近，美元走强压制人民币，但中国8月出口强劲及中美经贸磋商预期限制了跌幅。
中国8月CPI已于9月9日公布∶同比上涨0.8%，环比上涨0.4%，核心CPI同比上涨1.0%。通胀温和回升，但仍低于目标水平。今日市场焦点转向美国8月CPI与核心CPI数据，这将是美联储9月议息会议前最后一项关键宏观数据。
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金属&大宗商品市场∶
贵金属方面，周四黄金遭遇猛烈抛售，现货黄金收跌约1.9%至4300美元上方，日内下跌近85美元。美国PPI超预期叠加油价破百推升加息预期，美债收益率逼近5%，持有无息资产的机会成本急剧上升，黄金失守4400美元附近区域。COMEX黄金期货跌近2%，期银跌近6%。波兰央行8月稳步增持黄金至648吨，重申700吨目标，金价收窄跌幅。分析师指出，本轮下跌更像是通胀与收益率冲击下的联动反应，而非单纯的避险买盘。技术面上，黄金跌破200日指数移动均线参考位，若周五CPI未能逆转利率预期，黄金和白银仍面临进一步回调风险。
现货白银暴跌约5.4%至63美元上方，跌幅远超黄金。白银的工业属性使其在利率预期飙升时承受更大压力，金银比价大幅走阔。技术面上，白银先后失守多个关键回撤位，随后在63美元附近企稳。若跌破63美元，下一目标将看向62美元附近。
原油方面，美伊持续互袭叠加胡塞武装攻占红海港口城市穆哈并进入哈尼什群岛，逼近曼德海峡，国际油价连续第二个交易日暴涨。WTI原油站上100美元大关，自5月下旬以来首次突破，最终收涨约7%至102美元上方。布伦特原油涨逾6%至107美元附近，盘中一度触及108美元上方，刷新5月下旬以来高位。这是美、布两油近两个月来最大单日涨幅。
Kpler数据显示，趋势跟踪型CTA基金已将布伦特多头仓位翻转至100%最大上限，WTI期货算法多头仓位亦高达91%，意味著本轮上涨的系统性买盘动能接近耗尽。柴油裂解价差突破110美元创历史新高，美国馏分油库存仍处有史以来最低季节性水平。资深能源交易员指出，市场正在重新定价地缘政治风险的升级烈度与持续时长。日内有报道称，白宫高级官员向特朗普提出，美伊战事可能会持续至其总统任期结束。也门政府官员说，胡塞武装已在哈尼什群岛上部署兵力。
工业金属方面，LME期铜收跌至14000美元上方，受美元走强和风险偏好下降压制。LME期铝同步走低至3290美元附近，LME期锌跌至3890美元附近，LME期铅小幅走低。铜价在前期创历史新高后遭遇获利了结，但供应端扰动与AI基建需求仍为中期支撑。矿业股在欧洲市场跌幅居前，追随铜价跌势。
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全球股市∶
美股方面，周四三大指数全线收跌，连续第四个交易日走低。油价破百加剧通胀担忧，加息预期升温打压风险偏好。
道指收跌约0.6%，在52000点附近，跌超300点。材料板块和公用事业板块领跌，分别下跌约1.5%和1%。
标普500指数收跌约0.6%，在7590点附近，四连跌创六月以来最长连跌纪录，距8月历史高点已累计下滑近3%。11大板块九跌二涨，通信服务与必需消费品板块逆势微涨。
纳指收跌约0.65%，在26000点上方，纳斯达克100指数跌幅更深达1%以上，半导体与AI相关股票领跌。费城半导体指数下挫约2.66%，30只成分股25家下跌。
芯片股方面，存储概念股普跌。SK海力士跌超5%，美光科技跌近5%，英特尔跌超5%，泛林集团跌逾5%，ARM跌近4%，AMD跌逾3%。苹果逆势涨超3.5%，成为科技巨头中唯一亮点。受存储股暴跌影响，Direxion 3倍做多韩国ETF收跌12.5%，iShares MSCI韩国指数ETF跌逾4%。光通信概念也整体回落，Lumentum跌逾5%，Astera Labs跌逾5%，迈威尔科技跌逾3%。
中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌约0.66%。
日经指数方面，日经225指数周五大幅低开，随后跌幅迅速扩大至2%以上，跌破64000点，收于63800点附近，为近期新低。前一日美股全面收跌、利率上升引发卖盘压力，科技与金融板块领跌。韩国KOSPI指数开盘下跌逾3%，在6800点附近，SK海力士和三星电子均跌约4%。
港股方面，恒生指数周四裂口低开，最多跌近400点，收跌逾1%至24950点附近，失守25000关口及50天、100天线，连跌四天累挫近700点。AI概念股及重磅科网股成为重灾区，智谱急挫一成，稀宇科技跌9%。中资金融股逆市向好，中国人寿涨逾2%。大市成交缩减至近2000亿港元，为四个月最少。
A股方面，三大指数震荡调整，沪指跌约0.4%，在3930点上方，三连升断缆；深证成指跌约0.8%，在13600点附近；创业板指跌约0.5%，在3300点上方。科创50跌0.69%退回五周新低，北证50重挫2.81%。沪深京三市成交1.66万亿元，较前一日缩量逾2100亿元。全市场超4500只个股收绿，银行、电力、玻璃玻纤逆势走强，农林牧渔、白酒、医疗服务领跌。
欧股方面，欧洲央行宣布加息后，欧股续创7月以来新低。斯托克欧洲600指数收跌约0.7%，矿业股跌幅最大，追随铜价跌势；能源股表现优异。法国CAC40指数跌约0.5%，抹去了年初至今的所有涨幅。英国富时100指数跌约0.57%，德国DAX指数跌约0.84%。
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今日市场亮点与关键事件
- 美国8月PPI同比加速至4%超预期，核心PPI同比升至4.6%，交易员已完全定价美联储10月加息。市场对下周加息至少25个基点的押注升至75%，较PPI公布前的64%明显跳升。10年期美债收益率逼近5%，30年期突破5.3%上方创2007年6月以来新高。房贷利率突破7%。
- 也门胡塞武装攻占红海港口城市穆哈并进入哈尼什群岛，逼近曼德海峡。伊朗被曝已恢复生产弹道导弹。布伦特原油突破107美元创5月下旬以来新高，WTI原油暴涨7%突破100美元。柴油裂解价差突破110美元创历史新高。白宫高级官员向特朗普提出美伊战事可能持续至其任期结束。
- 欧洲央行将存款便利利率上调25个基点至50%，为年内第二次加息，并同步上调明后两年通胀预期。拉加德表示通胀前景风险偏向上行，能源冲击可能进一步加剧。市场押注欧央行明年年中前再加息3次。
- 今日关注∶英国7月三个月GDP及工业产出数据将于14:00公布；IEA月度原油市场报告将于16:00公布；美国8月CPI及核心CPI数据将于20:30公布；美国9月密歇根大学消费者信心指数初值将于22:00公布。
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【今日重要数据】
☆14:00，英国7月三个月GDP月率、英国7月制造业产出月率、英国7月工业产出月率；
☆ 16:00，IEA公布月度原油市场报告；
☆ 20:30，美国8月未季调CPI和核心CPI年率、美国8月季调后CPI和核心CPI月率；
☆ 22:00，美国9月一年期通胀率预期初值、美国9月密歇根大学消费者信心指数初值；
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