市场分析

经济数据及外汇市场∶ 周四，中东地缘冲突进入第六天，局势不仅未见缓和，反而呈现进一步升级与外溢的态势。伊朗军方声称使用无人机成功击中美军“林肯”号航母，这是本轮冲突以来首次直接针对美国海军资产的军事行动，极大地加剧了市场的紧张情绪。与此同时，特朗普释放出更为强硬的信号，不仅放话需“亲自参与伊朗接班安排”，明确表示不接受哈梅内伊之子接任最高领袖，还鼓励库尔德人对伊朗发动攻势，并称“伊朗现在打电话问怎么达成协议，但有点晚了”。美军更是被曝已开始为对伊朗行动持续100天甚至到9月做准备...

经济数据及外汇市场∶ 周三，中东地缘政治局势出现微妙缓和信号，市场避险情绪有所降温。此前一日因伊朗局势升级而飙升的美元指数，自数月高位回落，最终收跌约0.26%。美债收益率则小幅走高，10年期美债收益率回升至4.103%，与政策利率关联紧密的2年期美债收益率收报3.560%。 ? 分析认为，市场的核心交易逻辑正从对冲突失控的极端恐慌，转向对局势长期化但相对可控的重新定价。美元的回落并非基于美联储政策转向的预期，而是地缘避险需求的暂时性降温。值得玩味的是，美债收益率并未随美元同步下跌，反而小幅走高...

【市场概要】 FX & Currency Markets 美元指数 上涨 ~0.52%，因美元走强与降息预期黯淡推动避险资金流入。 美元兑韩元 下跌约4%，自2009年3月以来首次跌破1500大关，显示韩元明显承压。 10年期美债收益率收报061%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3.516%。 Metals & Commodities 现货黄金 (XAU/USD) 跌约39%，盘中曾跌破5000美元。因美元走强及降息前景黯淡压制涨势。避险属性被实际利率攀升侵蚀，市场重新定价美联储"更高更久"的利率路径。 现货白银 (XAG/USD) 跌约17%，...

经济与外汇市场 28日周六，美国和以色列联合对伊朗发起“先发制人”军事打击，伊朗对以色列及中东地区多处目标予以还击，放话对以色列进行“毁灭性报复打击”。 伊朗最高领袖哈梅内伊28日遇袭身亡。对于打击伊朗可能推升油价，美国不考虑释放战略原油储备，OPEC+考虑增产。媒体获悉，OPEC+定于周日召开的会议将讨论增产，可能批准原定计划三到四倍的增产方案。 美国1月核心PPI创一年最快增速，意外升温，美联储货币政策复杂化加剧。美国1月PPI环比0.5%、同比2.9%，核心PPI环比0.8%、同比3.6%，均大幅超出市场预期...

经济数据及外汇市场∶ 美联储理事米兰周四重申，尽管劳动力市场改善，仍预计2026年需降息100个基点，并倾向于尽早行动。他指出，过度监管推高银行信贷成本，导致私人信贷激增，但目前尚未构成系统性风险。米兰对就业前景持谨慎态度，认为通胀压力疲弱支撑降息立场。他曾多次反对维持利率不变，主张更大幅度降息。 美联储古尔斯比∶利率可以下调，但不想在通胀缓解之前就提前行动。他在美联储中属于对降息持最乐观态度的人之一。 股市剧烈动荡,避险资金助推美债、基准的10年期美债(10USNote)收益率收报4.056%，2年...

经济数据及外汇市场∶ 特朗普在第二任期首次国情咨文中称股市“创纪录新高”、通胀“暴跌”，并对最高法院否决关税表达“非常令人遗憾”，称“关税提振了股市”，希望关税“取代现代的所得税制度”。 美贸易代表∶美对部分国家加征的“全球进口关税”税率或达15%。欧盟估计42亿欧元商品面临新关税高于欧美协议上限。 在风险偏好回升的背景下，货币市场目前预计6月底前降息25个基点的概率降至50%，为今年以来最低水平，显示投资者正重新评估宽松路径。 芝加哥联储主席古尔斯比此前放鹰，直言“3%通胀不够好”，警...

经济数据及外汇市场∶ 特朗普10%“全球关税”周二生效，15%关税实施时间表尚未敲定。报道∶美国考虑对约六个行业加征新一轮关税，可能涵盖大型电池等 美联储短期政策路径∶通胀仍是核心关切，但内部存在分歧。芝加哥联储主席古尔斯比与里士满联储主席巴尔金强调审慎立场。古尔斯比指出，需等待通胀持续回落至2%的“广泛证据”后才会支持降息，但对年内多次降息持乐观态度；巴尔金则认为，当前利率水平足以应对风险。 相比之下，波士顿联储主席柯林斯立场更为保守，她预计“可能在一段时间内维持当前利率”，以观察...

经济数据及外汇市场∶ 美国1月非农就业数据表现强劲，新增就业13万人，创去年4月以来最大增幅，失业率意外降至4.3%。然而，劳工统计局同步将去年3月以来的非农总规模大幅下修89.8万人，全年就业增量从初值58.4万压缩至18.1万。强劲的单月数据与大幅修正的历史数据交织，令美联储面临矛盾信号。市场迅速调整降息预期，掉期交易将首次降息的时点从6月推迟至7月，3月降息概率几乎完全排除。CME数据显示，3月维持利率不变的概率升至94%以上。 华尔街预计首次降息延至7月，“新美联储通讯社”预计降息暂停期更久。1月非...

经济数据及外汇市场∶ 美联储今年两位票委——克利夫兰联储主席和达拉斯联储主席发声，她们表态均偏鹰派，认为利率可能会在较长时间内维持不变，除非美国劳动力市场出现新的、实质性的疲软迹象，以避免重新推高通胀。 美联储—— 哈玛克∶经济前景向好，通胀仍然偏高，今年无迫切降息必要。 洛根∶对当前利率政策的效果持“谨慎乐观”态度，更为担忧通胀问题。 美国总统特朗普称他正在考虑，若与伊朗的谈判未能取得成果，或向中东地区再派遣一支美国航母打击群，为可能的军事行动做准备。预计下周将与伊朗举行第...

经济数据及外汇市场∶ 美国财长贝森特称，即使沃什任美联储主席，缩表也不会快速推进，决策或需长达一年评估，并强调若转向“充裕储备”机制，反而需要维持较大规模资产负债表现有规模。 这表明在特朗普政府希望压低抵押贷款利率的目标下，美联储将保持审慎，优先维护金融稳定，而非激进收紧。 ? 哈塞特暗示就业增长低于预期。哈塞特将就业增长的这一趋势归因于人口增长放缓以及生产率增长“飙升”。 他指出，当企业通过技术进步和效率提升实现更高产出时，对新增劳动力的需求自然下降。同时，美国人口增长放缓...