【福汇市场观点】避险情绪与科技乐观共振∶金银飙涨，中概股、AI巨头携手推升美股至新高

今日摘要

中概股指数大涨4.3% 贵金属价格飙升。现货黄金涨近2%，一度突破4600美元 人民币创2023年5月来最高

"最危险的交易情绪不是恐惧或贪婪，而是‘希望’。"

Reference: Jack D. Schwager - 《金融怪杰》

市场概况

美联储独立性遭系统性冲击，美元“制度信用”承压

📌 事件说明∶
围绕调查鲍威尔一事，美国国内出现严重分裂∶FHFA局长被指幕后推动调查；贝森特警告“制造混乱”；白宫否认特朗普直接指示；共和党关键议员公开反对任何新主席提名；所有在世前美联储主席及多位前财长联署谴责刑事调查。哈塞特虽表态“尊重独立性”，但公开质疑美联储财政与政策正当性。

📈 市场影响（重点）∶

• 美元∶长期制度信用被侵蚀，结构性利空显著。
• 美债∶期限溢价上升，市场开始要求“政治风险补偿”。
• 外汇主线∶这是比单次数据或会议更高维度的风险因子。

特朗普对伊朗贸易伙伴征税，原油地缘溢价抬升

📌 事件说明∶
特朗普称将对伊朗贸易伙伴征收25%关税，油价短线走高；伊朗强硬回应可能反击；白宫称外交仍是首选。

📈 市场影响（重点）∶

• 原油∶地缘风险溢价再度抬头。
• 商品货币∶加元、挪威克朗短线受益。
• 美元∶短期因避险属性获支撑，但非趋势性利多。

委内瑞拉原油“美方控制论”发酵，中方强硬定调

📌 事件说明∶
针对“中俄只能在美方控制下购买委内瑞拉原油”的说法，外交部明确强调拉美国家主权独立，中方将继续深化与委内瑞拉等国的务实合作。

📈 市场影响（重点）∶

• 原油市场∶制裁与反制交织，供给不确定性上升。
• 美元∶能源地缘化加剧，削弱美元在大宗商品中的中立地位。
• 人民币∶政策立场清晰，有助稳定中长期预期。

欧盟拟调整对华电动车关税，贸易紧张缓和

📌 事件说明∶
欧盟考虑以“最低价格机制”替代高额关税，释放中欧贸易关系缓和信号。

📈 市场影响（重点）∶

• 风险情绪∶明显改善，利好全球风险资产。
• 欧元∶边际受益，贸易不确定性下降。
• 商品货币∶风险偏好回暖提供支撑。

特朗普向最高法施压，关税政策不确定性上升

📌 事件说明∶
特朗普警告若最高法院对关税裁决不利，美国将“无法承受代价”。

📈 市场影响（重点）∶

• 美元∶短期避险支撑，长期制度摩擦加剧。
• 全球汇市∶贸易政策再次被政治化，波动率抬升。

美国共和党力推“禁股令”，对汇市影响有限

📌 事件说明∶
共和党推动禁止国会议员交易个股，强化内幕交易惩罚。

📈 市场影响（重点）∶

• 外汇∶直接影响极低，主要属于国内政治与股市议题。

美科技巨头AI布局升级，外汇影响偏弱

📌 事件说明∶
苹果选择Gemini驱动AI版Siri；谷歌市值突破4万亿美元；Meta任命前特朗普顾问担任AI业务总裁，统筹数据中心投资。

📈 市场影响（重点）∶

• 外汇∶更多作用于美股科技估值，对汇率影响有限。

 

板块盘点

一、美元与美债

▶ 走势总结

• 美元指数显著承压
  ' 收跌 0.24% 至 98.90
• 美债收益率高位震荡
  • 10年期∶4.182%
  • 2年期∶3.543%

▶ 影响因素

1. 特朗普政府对美联储主席鲍威尔展开刑事调查的不确定性加深
2. 市场开始质疑∶
   • 美联储独立性是否被政治侵蚀
   • 货币政策是否会被行政权力干预
3. 对美元“制度信用”的担忧首次被系统性计价

▶ 市场解读（外汇核心）

这是一次**“性质不同于普通数据扰动”的美元下跌**。

📌 关键点在于∶

• 美元不是因为“经济走弱”而跌
• 而是因为制度风险（Institutional Risk）被定价

📌 外汇视角的本质变化∶

• 利率仍高，但 “高利率的可信度”被质疑
• 这是美元最忌讳的下跌原因之一

📌 技术 + 结构含义∶

• 98.899 区间开始从支撑转为压力
• 若政治不确定性延续，美元将进入
  👉 “高波动 + 趋势不稳定”阶段

二、贵金属

▶ 走势总结

• 现货黄金∶
  • 盘中突破 4600 美元，再创历史新高
  • 收涨 1.95% 至 4596.87
• 现货白银∶
  • 盘中触及 86 美元历史区间
  • 收涨 6.52% 至 85.10

▶ 影响因素

1. 美联储独立性遭质疑
2. 对美元长期信用的对冲需求激增
3. 资金涌入“非主权信用资产”

▶ 市场解读（非常重要）

这是一次**“不看利率、不看数据，只看制度风险”的贵金属暴动**。

📌 黄金在交易什么？

• 不是降息
• 不是通胀
• 而是∶美元体系的政治风险溢价

📌 白银的暴涨属性∶

• 高杠杆
• 高投机
• 对“系统性风险”的放大器

⚠️ 提醒∶

• 白银已进入极端波动区
• 不适合追价，只适合结构性参与

三、原油

▶ 走势总结

• WTI 原油∶+1.84% → 59.85
• 布伦特原油∶+1.90% → 64.20

▶ 影响因素

1. 市场担忧伊朗国内动荡导致出口下降
2. 地缘风险再度升温
3. 投机资金回补能源多头

▶ 市场解读（外汇联动）

原油上涨在此背景下并不利多美元，反而放大美元的结构性矛盾。

📌 原因在于∶

• 油价上涨 → 通胀压力
• 但美联储的“独立性”却被削弱
  → 政策工具与问题错配

📌 对外汇∶

• 不利低利率货币
• 但也削弱美元的“安全资产属性”

四、股市

▶ 走势总结

美股

• 道指∶+0.17%
• 标普500∶+0.16%
• 纳指∶+0.26%

欧股

• 全线温和上涨

港股

• 恒指∶+1.44%
• 恒生科技指数∶+3.10%
• 成交额显著放大（3000亿+）

▶ 市场解读

股市上涨≠美元安全。

📌 当前是一个非常典型的错位环境∶

• 风险资产上涨
• 但避险资金同时买黄金而不是美元

📌 这说明∶

• 市场在“做多风险”
• 同时在回避美元的制度不确定性

五、个股与结构资金

▶ 海外

• 谷歌、甲骨文上涨
• 花旗下跌（金融体系对政治风险更敏感）

▶ 中概 & 港股

• 中概指数暴涨 4.2%
• 阿里、哔哩哔哩、小鹏全面修复
• 港股 AI + 科网出现情绪共振式反弹

▶ 资金解读

这是一次**“美元走弱 → 非美风险资产快速修复”**的经典结构。

 

今日重要数据及影响

21:30│美国12月CPI & 核心CPI

重要性∶★★★★★（今日绝对核心）

数据预期∶

• CPI年率∶2.7%（持平）
• 核心CPI年率∶2.7%（前值 2.6%）

市场影响逻辑∶

• 核心CPI若确认回升（?2.7%）
  → 通胀粘性强化
  → 降息预期后移
  → 美元↑ / 美债收益率↑ / 黄金↓ / 美股承压
• 核心CPI若低于2.7%或回落
  → 通胀降温逻辑延续
  → 强化降息交易
  → 美元↓ / 美债收益率↓ / 黄金↑ / 风险资产反弹

👉 这是直接决定本周方向的数据，其他事件基本都是围绕它“放大或修正”。

07:00│纽约联储主席威廉姆斯讲话（FOMC永久票委）

重要性∶★★★★☆

市场影响逻辑∶

• 威廉姆斯是美联储内部“政策风向标”
• 若讲话偏向∶
  • 强调通胀风险 / 不急于降息
    → CPI前给市场“打预防针”，利多美元
  • 强调政策已具限制性
    → CPI前市场更敢押鸽派预期

👉 由于在CPI之前，更多影响的是预期和仓位布局。

 

福汇市场意见∶任何在本网站内发表的评论、新闻、研究、分析、价格、其他资料或第三方 网站的链接均“按现状”提供，只能视作一般市场资讯，并不构成投资建议。市场意见并非 按照旨在促进投资研究独立性的法律要求而拟备，因此并非受到发放此等资料前禁止交易的 约束。虽然本评论并非由独立来源提供，但 FXCM 采取一切充足措施消除或防止因制作和传 播本评论而产生的任何利益冲突。 FXCM 的员工承诺以客户的最佳利益行事并在代表客户的 意见时，不会误导，欺骗或以其他方式损害客户做出明智投资决策的能力。有关福汇预防利 益冲突的内部组织和行政安排的更多信息，请参阅公司的利益冲突政策。您可在此处浏览关 于我们就上述信息的完整免责声明和责任规定，请确保您阅读并理解其相关内容

 

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